约瑟芬·康博 2021 年 12 月 27 日

养老金顾问表示，如果企业活动损害工作场所退休计划，英国养老金监管机构可以寻求监禁的新执法权力已经开始影响交易。

根据英国《金融时报》对六家提供并购建议的最大养老金顾问的调查，自 10 月引入新的刑事犯罪以来，至少有一项已进入后期阶段的交易已经失败。

潜在买家也对那些有固定福利 (DB) 计划的公司持谨慎态度，因为在这些公司中，雇主有责任为养老金承诺提供资金。

精算咨询公司怡安 (Aon) 的合伙人约翰哈维 (John Harvey) 表示：“我知道一项涉及 DB 计划的大宗交易失败了。” “谈判取得了进展。养老金担忧在退出交易的决定中发挥了重要作用。”

调查结果首次揭示了养老金监管机构旨在为养老金计划成员提供更好保护的新权力的影响。监管机构可以对任何从事严重损害 DB 养老金计划资金的活动的人寻求刑事制裁，包括监禁和无限罚款。

这些处罚是在一系列企业养老金丑闻之后实施的，包括前商业街零售商 BHS 和外包集团 Carillion，由于资金不足，数万名成员的退休储蓄面临风险。这些企业倒闭时的计划。

Willis Towers Watson 的高级主管 Stephen Postill 表示，新规则似乎特别影响了私募股权交易，这些交易通常是高杠杆的。

“交易肯定有一种紧张的气氛，”Postill 说。“现在还为时尚早，但我预计，如果企业拥有大量养老金计划，新规则将使他们更难出售，”他说，并补充道：“我想说，这些权力更多地是对私募股权交易的威慑。 ”

美世首席精算师查尔斯考林表示，由于现在需要“额外的对话和法律建议”，新权力正在减缓商业活动。

“新的更高标准导致受托人和雇主都对这些新权力可能导致罚款和起诉表示相当紧张，”考林说。“它正在放慢这一进程，因为雇主必须更加小心，以确保 [养老金计划] 受托人了解任何可能对契约效力产生影响的公司活动。”

XPS Pensions 表示，由于未来的监管风险，一些寻求收购的公司现在“不想接近”拥有 DB 养老金计划的企业。XPS 公司顾问罗伯特华莱士表示：“我认为不可避免地会看到更多公司退出涉及养老金的交易，或者不进行交易。” “即使被判入狱的风险可能很小，但一些买家不愿意在交易中承担。”

养老金监管机构表示：“我们不打算起诉我们认为是普通商业活动的行为。但是，如果有人提议做的事情构成更严重的故意或鲁莽行为，使会员的储蓄处于危险之中，我们将毫不犹豫地使用我们拥有的权力来保护会员和养老金保护基金。”

英国私募股权和风险投资协会表示，其成员认真对待他们的“养老金计划责任”，其行为准则明确表示，他们“都应该为他们所支持的公司的利益而工作”。