欧洲的阿尔夫·威尔金森 2021 年 12 月 22 日

根据投资平台 AJ Bell 的研究，今年英国只有三分之一的主动型股票基金表现优于被动型基金。

英国平台的经理与机器报告分析了投资协会七个股票部门中约 800 只开放式零售基金的表现。

AJ Bell 发现，今年只有 34% 的主动股票基金在各自领域的表现优于被动基金的中位数。

全球和北美股票基金的主动优于被动竞争对手的比率特别低，分别为 25% 和 19%。

AJ Bell 投资分析主管 Laith Khalaf 表示：“对于主动型基金经理而言，2021 年是非常严峻的一年，被动型基金占据主导地位，平均而言为投资者带来了更好的回报。

“在全球和北美领域表现出色的主动型基金尤其稀少，这对投资者来说非常重要，因为它们是最受欢迎的两个投资领域，占投资者资金的 2700 亿英镑（3180 亿欧元）。”

他补充说，在北美行业，“从 10 年的时间来看，情况并没有太大改善”。

在过去十年中，22% 的北美主动型基金的表现优于被动型基金的中位表现。根据 AJ Bell 的报告，过去五年这一数字上升到 32%。

“这些行业中主动型基金的长期表现不佳表明，相对较少的基金表现优于被动型基金是有结构性的，”Khalaf 说。

“这无疑部分归因于这样一个事实，即美国股市被如此多的分析眼光所关注，因此主动型基金经理自然会发现更难找到优势。但少数大型科技股的持续主导市场也可能会影响这个等式。”

“这个问题也越来越多地影响到全球行业，因为美国股市已经增长到现在占世界指数的三分之二左右的程度，”他补充说。

大约 40% 的主动型全球基金在五年内超过了被动的竞争对手，而只有 30% 的基金在 10 年内超过了被动型竞争对手。

“如果汹涌的美国牛市来了一个收割机。. . 这种表现差异可能会被扭转，因为与被动同行相比，全球主动型基金平均减持美国约 8%，”Khalaf 写道。

他补充说，由于 56% 的主动型基金在 10 年内击败了被动型基金，这表明“投资者在购买主动型基金时需要挑剔，或许他们选择分配给主动型基金经理的地区”。

2021 年，41% 的英国主动型股票基金超过了同行业被动型基金的中位表现。然而，在 10 年内，优于被动的比率上升到 85%。

根据 AJ Bell 的数据，欧洲（不包括英国）和全球新兴市场的主动股票基金在 10 年内分别以 64% 和 72% 的速度跑赢了被动竞争对手。