菲利普斯塔福德在伦敦  2021 年 12 月 17 日

欧盟市场监管机构已裁定银行和资产管理公司可以继续使用英国衍生品清算所来处理他们的交易，称将业务转移到欧盟的风险大于其收益。

欧洲证券和市场管理局周五表示，英国最大的两家清算所 LCH 和 ICE Clear Europe 对欧盟的金融稳定具有“重大的系统重要性”，并造成其现有规则可能无法完全涵盖的风险。

然而，它得出的结论是，禁止欧盟用户访问它们的成本“将超过此时给欧盟带来的好处”。

它敦促监管机构考虑其所谓的“激励措施”，例如更严格的资本要求或迫使银行和基金经理将部分业务转移到欧盟，以将更多业务推出伦敦。

它敦促监管机构考虑其所谓的“激励措施”，例如更严格的资本要求或迫使银行和基金经理将部分业务转移到欧盟，以将更多业务推出伦敦。

在英国退出欧盟后，欧盟收紧了对海外清算所的规定，全球衍生品市场热切期待这家总部位于巴黎的机构的裁决。

清算所是避免市场不稳定的核心，在交易各方之间进行交易，并防止违约在金融系统中蔓延。

欧盟责成 Esma 评估伦敦票据交换所是否构成太大的风险，并应将活动转移到欧盟内部以服务欧洲客户。布鲁塞尔担心在一个不再受其直接监督的市场上处理多达 80 亿欧元的未平仓合约会带来金融稳定风险。

LCH 是清算以欧元和波兰兹罗提计价的利率掉期的主要中心，而 ICE Clear Europe 则处理信用违约掉期和大部分欧盟短期利率。

市场一直不愿意离开伦敦，因为用户可以将他们的投资组合集中在一个地方，净头寸，每天节省数百万美元用于支持他们的交易所需的保险。它的沉默已迫使欧盟委员会延长临时许可，允许欧洲银行在 2022 年 6 月之后进入英国清算所。预计将在未来几周内决定延长期限。

拥有 LCH 的伦敦证券交易所集团表示欢迎这一评估。“LCH Ltd 将继续致力于与相关监管机构合作，为我们的客户提供清算服务，确保市场有序运作并支持金融稳定。” ICE Clear Europe 拒绝置评。

然而，Esma 表示，它没有足够的监管工具来管理源自英国清算所的欧元区危机。它敦促政界人士和欧盟执行机构委员会考虑正式的监管措施，例如更严格的审慎资本标准。

“我们预计流动性将以一种使欧盟清算机构更具吸引力、成本更低的方式转变，”Esma 清算所监督委员会成员 Froukelien Wendt 表示。

它还敦促与英国当局就清算所可能失败的计划进行更密切的合作，并表示希望与英格兰银行达成更广泛的谅解备忘录。

上个月，英国央行表示，其监控影响英国金融稳定的海外清算所的长期计划将部分基于其与另一位监管机构的关系深度。